美国GE反思：金融造就不了伟大企业，制造业也是正道

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英国《经济学人》杂志6月26日刊文（A hard act to follow）关注正在转型中的通用电气。据说，在这家爱迪生于1892年创立的公司里，科学家和工程师越来越感到自己的地位不如通用资本部门的同事高。这家过去几年在金融业获利颇丰的公司，近期做出了一系列决定，目的只有一个：回归制造业。
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借阿尔斯通回归制造业

0 @( Y+ |# j/ X# f美国通用电气（GE）的董事长杰夫·伊梅尔特花了13年才摆脱前任董事长杰克·韦尔奇的影响，终于可以把这个行业巨头引向新的发展方向。
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8 k$ J  t! g* y: ]6 d* \& p7 C& P! m这家过去几年在金融业获利颇丰的公司，近期却做出一系列决定：回归制造业。

上月23日的竞购战中，通用电气战胜了德国劲敌西门子公司，赢得了法国阿尔斯通的能源业务。伊梅尔特出价169亿美元，因为阿尔斯通在合资企业中继续握有股权，通用实际上是以约132亿美元购得了对阿尔斯通的控制。
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这桩买卖，能够执行最重要的战略目标：把通用电气从一个温和而偏重金融的集团，转型为一个偏重制造工业设备的集团。

8 b3 }- a6 q+ V$ k; v为了实现这个目标，通用电气正在缩小它的金融业务。2016年开始，通用金融业务的利润将降至25%以下，其2013年的金融业务利润为45%。
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+ v9 C3 H; \# ~# o这几年企业正在恢复，但通用电气的股价还只是韦尔奇在位时期最高值的一半，自2001年伊梅尔特接管公司以来已经下跌了三分之一。
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1994年—2014年GE股价波动（单位：美元） 数据来源：汤森路透

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在韦尔奇掌舵通用的最后时期里，通用电气是全世界最有价值的公司。而现在的排名跌至第六，第一名的位置已被苹果取代，通用的价值仅是苹果的一半多一点。

巴菲特注资推动通用转型

伊梅尔特成为董事长的四天后，“9·11”发生了。通用电气很快感受到了影响，公用事业支出的重心从基础设施建设转移到国防领域。

伊梅尔特表示：“我刚上任时，做梦也没想到通用电气会遇到那么多风险：‘9·11’、安然丑闻、卡特里娜飓风、福岛核事故和全球金融危机”。

尽管伊梅尔特上任不久就开始大谈通用电气战略的核心主题——全球化、增加调查研究的支出及开发环境友好型产品。但在他出任董事长的前几年里，却放任通用的金融业务继续猛增。

在这家爱迪生于1892年创立的公司里，科学家和工程师越来越感到自己的地位不如通用资本部门的同事高。

此外，房产泡沫虚涨时，通用资本扩大了它的按揭贷款规模，大量买进公司债券，还进军商业地产项目，这些都让它在2008年9月雷曼公司破产后显得脆弱不堪。

事已至此，伊梅尔特不得不向巴菲特求助，巴菲特给通用电气投资了30亿美元。似乎在那时，伊梅尔特意识到通用电气需要一场彻底的改变。

左为前掌门韦尔奇，右为新任掌门伊梅尔特

2009年3月，在投资人会议上，伊梅尔特提出减小通用资本的规模和丰富度的计划。

那时，通用资本并没有全面放弃金融业务。通用电气解释道，可以通过向中小型企业贷款来实现公司增长。比如两年前，通用资本启动了一个名为Access GE项目，云集了通用电气的600名专家，为通用资本的客户提供非金融方面的建议。

这也许对金融客户来说是件好事，但是如果专家们总是花时间在这些客户身上，他们在本职工作上能花的精力就少了。

尽管从金融危机中恢复过来以后，通用资本一直获利颇丰，但是投资人普遍赞同缩小通用金融业务的战略。

事实上，一些投资人认为通用在这方面进展太慢。通用电气在集中发展最大的业务——能源、水、交通和医疗等方面做得还不够迅速，或不够彻底。在伊梅尔特的管理下，通用剔除了一些利润小的业务，比如塑料，还卖出了庞大的媒体帝国NBC环球。

在伊梅尔特的管理下，通用剔除了一些利润小的业务，比如塑料，还卖出了庞大的媒体帝国NBC环球。

缩减金融提升研发

消费金融业务即将缩小，收购阿尔斯通将在风力发电、洁净煤技术等方面给通用电气增添力量，伊梅尔特似乎终于摆脱了他上一任董事长的阴影，得以按照自己的计划重整公司。

从金融领域转向重工业的另一大关键，是借助鼓励研发的手段，让通用电气重回它善于发明创造的传统中。在韦尔奇时代，鼓励研发的支出下滑到总收入的3%。伊梅尔特在2010年将其提升至4%，2011年提升至5%，以后一直保持在这个水平。

此外，他还为一些业务筹资，包括能够承受极端高温的陶瓷（比如喷气飞机引擎的部件）；新型超强部件材料（比如涡轮机叶片）；还有从深海提取石油的技术，这一技术可将每桶油价降低三分之一。

通用电气在圣拉蒙市建立了新研究中心，离硅谷不远，现在已经有约1000名员工，他们为通用电气提出来的“工业网络”工作，这个名字的意思是通用将实物机械与电子网络连接起来。办公室里挤满了在键盘上迅速敲击的年轻程序员。

伊梅尔特回忆道：“2009年，我们意识到自己需要做软件业务，2010年我们决定与其购买软件，不如自己做”。

将生意从美国转向非洲

尼日利亚首都阿布贾的希尔顿酒店离圣拉蒙市十万八千里。然而，它是伊梅尔特的另一大通用电气发明分支的所在地。今年五月，在这里举行的世界经济论坛上，通用电气的高管们倾巢出动，与政府部长和当地商人就未来非洲的医疗和发电技术进行探讨。通用电气副董事长庄睿思表示：“我们现在正在打基础，我们会在这里做生意。”

把通用电气从一个典型的美国公司转型为越来越全球化的公司，是伊梅尔特最大的成就。如今，通用电气约55%的收入来自于国外，而他接手通用时国外的收入仅占30%。

庄睿思表示通用电气在非洲雇用的员工数量是3年前的两倍。销售正在增长，还有很多可期许的方面，因为电力、医疗和基础设施的需求量巨大。伊梅尔特指出因此这是“通用的经典机会”，中国已经用实例证明了，“但你也必须承担一些风险。”

就像世界杯前夜的英国球迷一样，经验丰富的观察者明白，不能对通用电气期望太高。伊梅尔特的进展缓慢，他的宏大战略中出现过一些错误，但是在CEO的职业寿命与主教练一样短暂的时代里，他已经说服投资人保持与他一致。现在他们正在期待一连串的进球。

adam.chen

回归正道

金融不能创造价值，制造业才可以。